LG에너지솔루션은 배터리생산능력 기준으로 글로벌 배터리 업계 2위 규모로 평가받는다. 1위는 중국의 닝더스다이(CATL)다. 시장조사기관 SNE리서치에 따르면 오는 2025년 배터리 생산능력은 CATL이 633GWh로 평가됐다. LG화학은 410GWh 수준이다. 둘 간 생산능력 차이는 약 1.5배다. CATL의 시가총액은 약 272조 원 수준. LG에너지솔루션이 현재 증권신고서대로 상장되면 시가총액은 70조 원 수준으로 CATL와 3배 넘게 차이가 날 것으로 보인다.
전체 몸집은 크지만 희망 공모가액이 저평가라는 이야기가 도는 것 자체가 최근 IPO 시장 분위기를 감안하면 의외라는 의견이 적지 않다. 한 증권사 관계자는 “주관사 입장에서는 발행사(고객사)의 희망 공모가액을 보수적으로 평가해도 시장에서는 고평가라는 얘기가 나오기 마련”이라면서 “시장에서 희망 공모가액이 낮게 책정됐다는 이야기가 나오는 것 자체가 이례적”이라고 말했다.
LG화학이나 LG에너지솔루션이나 수천억 원을 더 확보할 수 있고 이는 곧 구광모 LG그룹 회장의 사업구상에도 도움이 될 수 있지만, LG에너지솔루션은 무리하지 않은 것으로 보인다.
공모가를 높이기 위한 첫 단계라고 할 수 있는 희망 공모가액 산정부터 발행사와 주관사는 긴밀히 의견을 주고받지만 최종적으로 희망 공모가 범위를 받아들일지에 대한 결정권은 발행사가 쥐고 있다. 이런 이유로 지난 11월 LG그룹 지주사인 ㈜LG 대표이사에서 LG에너지솔루션 대표로 현장에 복귀한 권영수 부회장이 공모가를 보수적으로 잡은 것 아니냐는 얘기도 나온다.
권영수 부회장 입장에서는 보수적으로 책정된 공모가가 오히려 도움이 될 수 있다. 기업 전문경영인 출신인 A 전 대표는 “LG에너지솔루션 같은 경우 오너 일가와 모회사 입장에서는 공모가를 최대한 높여 상장하는 것이 이득이지만 전문경영인 입장에서는 공모가가 높을 경우 부담스러울 수 있다”며 “주가 관리도 전문경영인을 평가하는 하나의 중요한 지표기 때문에 높은 공모가로 상장한 후 주가가 하락하면 부정정인 평가 근거로 작용할 수 있다”고 말했다.
구광모 LG그룹 회장의 최측근으로 알려져 있는 권영수 부회장은 LG그룹의 대표적인 재무통으로 통한다. LG전자, LG디스플레이, LG화학, LG유플러스 등 LG그룹의 주요 계열사를 두루 섭렵했으며 2018년부터는 ㈜LG 대표이사를 맡아 구본무 전 회장 별세 이후 구광모 회장 체제의 틀을 갖추는 데 큰 역할을 한 것으로 알려져 있다.
지난 11월 권영수 부회장이 지주사 대표에서 LG에너지솔루션 대표로 옮겼을 때 재계에서는 의아하다는 분위기가 적지 않았다. 권영수 부회장이 2015년부터 3년간 LG화학의 전지사업부를 맡은 바 있어 분사한 LG에너지솔루션을 이끌 적임자라는 평가도 있었지만 한편에서는 지주사 대표에서 계열사 대표로 내려갔다는 것 자체로 LG에서 권영수 부회장의 시대가 끝난 것 아니냐는 해석도 있었다.
재계 고위 인사는 "구광모 회장이 권영수 부회장의 지주사에서 역할이 끝났고 회장 중심으로 권력을 다져야겠다고 판단한 것"이라며 "이 경우 계열사로 내려간 권영수 부회장이 새삼스레 큰 모험을 하지는 않을 것"이라고 말했다. 재계 관계자는 "그나마 LG엔솔로 내려보낸 건 구광모 회장이 그룹 내에서 힘든 시기에 권영수 부회장의 도움을 평가한 것"이라며 "구광모 회장이 권영수 부회장에게 시간을 준 것이며 권영수 부회장이 새삼스레 LG엔솔을 의욕적으로 이끌지는 의문"이라고 내다봤다.
박호민 기자 donkyi@ilyo.co.kr
