코너스톤 투자자 제도는 대형 기관투자자들이 기업공개(IPO) 전 단계에서 장기 투자를 약속하고 공모주 물량을 우선 배정받는 방식이다. 투자자들은 공모가격이 정해지기도 전에 투자 금액을 확정해야 하며, 최종 공모가 결정 시점에 실제 배정 주식수가 확정된다.
정부는 이 제도를 통해 공모가격 발견 기능을 높이고, 상장 직후 주가가 급등락하는 이른바 ‘단타 거래’ 현상을 완화할 수 있을 것으로 기대하고 있다. 우량 기관의 참여로 기업 신뢰도가 높아지고 IPO 주관사의 흥행 부담도 줄일 수 있다는 분석이다.
다만 일각에서는 국부펀드, 연기금 등 대형 기관에 대한 특혜 논란이 불거질 수 있다는 우려도 제기된다. 또한 보호예수 의무기간, 공모주 배정 비율, 공시의무 등 세부 제도 설계를 둘러싼 이견도 존재한다. 전문투자자 기준 설정이 관건이며, 제도가 도입되면 수요예측 과정 허수성 청약이 줄어들어 공모가 거품도 완화될 것이라는 긍정적 전망도 나온다.
금융당국은 IPO 주관사의 사전 지분 투자에 대한 의무보유 기준도 강화하는 방안도 검토 중이라고 알려졌다. 취득가와 공모가의 차이가 30% 이상일 경우 6개월 이상 의무보유 기간을 설정하는 등의 방안이 거론되고 있다고 한다.
김태현 기자 toyo@ilyo.co.kr
